一、当前世界经济贸易总体形势

　　2013年以来，世界经济继续缓慢复苏，发达经济体总体趋于好转，美国经济复苏势头较为稳固，GDP连续9个季度增长；欧元区经济走出衰退，金融市场趋于稳定；日本刺激政策收到一定成效，增长信心得到提振。但世界经济仍处于政策刺激下的脆弱复苏阶段，一波未平一波又起。新兴经济体结构性调整滞后，资金流入减少，金融市场大幅震荡，经济增长明显放缓；发达经济体仍面临高失业、高赤字困扰，增长后劲不足，经济增速仍低于潜在水平。总体来看，世界经济形势趋于改善，但面临的困难和风险不容忽视。国际货币基金组织（IMF）预计，2013年世界经济将增长2.9%，增速低于2012年的3.2%。其中，发达经济体增长1.2%，低于上年0.3个百分点；新兴市场和发展中国家增长4.5%，低于上年0.4个百分点。

　　展望2014年，世界经济有望逐步走出国际金融危机阴影，经济复苏总体趋于改善，发达经济体经济增长有望好于2013年。OECD领先指标显示发达经济体前景将进一步改善，目前34个成员国整体领先指标处于2011年6月以来的最高水平。但是，全球经济仍然处于深度调整期，面临基础不稳、动力不足、速度不均等问题，复苏进程难以一帆风顺。主要发达经济体的结构性问题远未解决，新经济增长点尚未形成，美国退出量化宽松政策是金融风险最大来源，部分新兴大国经济增长放缓、金融风险上升，世界经济形势依然错综复杂。IMF预计，2014年世界经济将增长3.6%。发达经济体经济增长势头可望持续，预计增长2%。其中，美国经济将增长2.6%，比上年加快1个百分点；欧元区触底回升，增长率将达1%；日本后续动力可能减弱，增长率预计为1.2%。新兴经济体和发展中国家增长5.1%，略好于2013年，印度、俄罗斯等新兴大国经济增速从前几年的6%-8%左右回落到3%-5%左右。

　　表1 2011-2014年世界经济增长趋势         单位：%

　　注：2013年和2014年为预测值。

　　资料来源：IMF，《世界经济展望》，2013年10月。

　　世界经济复苏艰难曲折继续困扰全球贸易。在世界经济复苏动力不足的形势下，2013年全球贸易增长仍不乐观，特别是发达国家进口萎缩，拖累全球贸易增长。世界贸易组织（WTO）统计数据显示，2013年上半年世界货物贸易量同比增长只有1.2%，其中能源贸易下降1.6%，欧盟进口下降2%严重拖累其主要贸易伙伴出口；与过去两年平均12%的增速相比，新兴经济体虽然实现了5%的进口增长，但速度显然已经放缓。WTO最新预测，2013年全球贸易量将增长2.5%，较4月份预测下调0.8个百分点，而且下半年的增长率要达到3.8%才能实现这一目标。2014年全球贸易量增长有望加快，预计增长4.5%，但仍将低于过去20年5.4%的平均增速。其中，发达经济体出口增长2.8%，发展中国家增长6.3%，分别高于2013年1.3个和2.7个百分点。

表2  2011-2014年世界贸易增长趋势         单位：%

　　注：2013年和2014年为预测值。

　　资料来源：WTO，《贸易快讯》，2013年9月19日。

　　在全球金融体系结构缺陷、宏观经济环境潜在风险及主要经济体政策不确定性的共同影响下，各国在出台自由化和便利化投资政策的同时，也加强了对外国投资的监管，投资保护主义风险有所上升。在此情况下，众多跨国公司通过资产重组、撤资等方式重新布局全球跨国投资，对外投资仍十分谨慎，全球跨国直接投资复苏之路依然艰难曲折。联合国贸发会议（UNCTAD）《2013年世界投资报告》显示，2012年全球外国直接投资（FDI）为1.35万亿美元，较2011年下降18个百分点。其中，发展中国家吸收外资首次超过发达国家，占全球直接投资流量的52%。发达国家在面临吸引外资减少的同时，对外投资情况也不乐观，2012年对外直接投资0.91万亿美元，比2011年下降23个百分点。UNCTAD预计，2013年全年全球跨国直接投资仍将接近2012年的水平，其上限为1.45万亿美元。随着宏观经济基本面状况改善和投资者信心恢复，跨国公司开展跨国投资能力和意愿增强，全球跨国直接投资2014年将回升至1.6万亿美元。

　　二、世界经济贸易发展中需要关注的问题

　　总体来看，世界经济贸易形势趋于改善，但面临的困难和风险不容忽视，需要重点关注以下三方面问题。

　　（一）全球经济增长动力仍然疲弱，世界经济低迷成为新常态。目前，欧元区失业率已连续8个月维持在12%的高位，美国失业率尽管已由国际金融危机后的10%降至目前的7.2%，但仍远高于6.5%的目标水平，其他发达经济体失业问题短期内也无明显改善迹象，IMF预计2014年主要发达经济体失业率水平仍保持高位。居高不下的失业率不仅抑制居民收入增长，也严重打压消费能力和意愿。扩张性财政政策在应对金融危机中起到积极作用，但也给各国政府积累了大量债务。近几年发达国家连年财政赤字，政府债务率不断攀升，IMF预计，2013年美国、欧元区、日本政府债务率分别高达106%、95.7%和243.5%，2014年仍将处于较高水平，削赤减债任务十分艰巨，财政紧缩将在今后较长时期内抑制消费和投资需求。国际金融危机以来，以金砖国家为代表的新兴经济体经济保持较快增长，成为拉动世界经济增长的主要力量。但部分新兴经济体财政和经常账户双赤字、过度依赖能源资源出口等结构性矛盾凸显，加上国际环境变化，经济增速回落较大，对全球经济的拉动作用趋于减弱。新一轮工业革命尚处于孕育阶段，关键技术和商业模式创新缺乏实质性突破，短期内难以形成强有力的新经济增长点。IMF预计，2013-2017年，世界经济年均增长4.2%，低于金融危机前5年4.8%的平均增速。

表3 2012-2014年主要发达经济体失业率         单位：%

　　注：2013年和2014年为预测值。

　　资料来源：IMF，《世界经济展望》，2013年10月。

　　表4 2011-2014年主要经济体政府债务率         单位：%

　　注：2013年和2014年为预测值。

　　资料来源：IMF，《财政监测报告》，2013年10月。

　　（二）美国退出量化宽松将影响全球经济复苏，新兴经济体面临困难增大。随着美国经济形势好转，应对金融危机期间推出的超低利率、量化宽松（QE）等非常规货币政策将接近转折点。有市场研究机构预计，美联储很可能在2014年一季度开始逐步退出量化宽松政策，初期减少购债规模可能是100亿美元。IMF《全球金融稳定报告》显示，若美联储购债计划最初缩减规模大于市场预期，短期利率可能上升100个基点，之后伴随的利率冲击在全球蔓延，全球债券资产价值将下降5.6%，约2.3万亿美元。美联储启动量化宽松政策退出，很可能冲击国际债券市场和外汇市场，引发跨国资本流动异常，给全球经济复苏进程带来新的不确定性。尤其是对新兴市场的影响将更为明显，印度、巴西、俄罗斯、南非等新兴经济体金融动荡局面可能再现甚至加剧，面临更大资金外流、货币贬值压力，加上其结构调整滞后、大宗商品价格难有反弹，面临的经济金融风险明显增加，经济增速放缓势头可能恶化。二季度，印度、南非、俄罗斯GDP分别增长4.4%、1.8%和1.2%，比一季度回落0.4、0.1和0.7个百分点。5月下旬以来，三国货币兑美元分别贬值10.8%、5.7%和2.7%。新兴经济体宏观政策也面临两难选择，阻止资本外流需要提高利率、整固财政，而稳定经济增长又需要宽松的财政与货币环境。

　　（三）贸易保护主义仍在上升，影响全球贸易复苏进程。尽管二十国集团峰会数次延长不采取贸易保护主义措施的承诺，但在经济增长动力不足、失业率居高不下的情况下，一些国家为缓解就业压力和企业困难，继续想方设法限制进口，将国内市场留给本土产业，不利于国际贸易复苏。据世贸组织发布的第九次贸易限制措施监督报告，2012年10月至2013年5月，各成员共采取109项贸易限制措施，覆盖全球进口商品的0.5%，其中新贸易限制措施数量达到金融危机以来的最高值，以反倾销调查为主的贸易救济调查仍是贸易限制措施的主要手段。由于生效贸易限制措施被撤销的数量一直低位徘徊，全球范围内贸易限制措施总量仍在不断增加。自2008年10月以来，二十国集团成员实施的贸易限制措施影响全球货物贸易的3.6%。制造业依然是受影响最大的行业，其中电气机械及零件、机械设备、化学产品、光学及精密仪器四大类产品在全部限制措施中的比重达58%，旨在刺激本国产业复兴的贸易保护主义仍在上升。在全球经济脆弱复苏、国际贸易总体低迷的背景下，一些国家为了本国短期利益大力推行贸易保护主义，在一定程度上阻碍了世界经济复苏进程，从长期看必定带来"双输"的结果。

　　三、主要国家和地区经济贸易前景

　　美国　2013年以来，美国经济增长内生动力有所增强，复苏势头较为巩固。二季度GDP增长率达到2.5%，高于一季度增长率1.4个百分点。从需求结构看，一、二季度个人消费分别增长2.3%和1.8%，拉动GDP增长1.54和1.24个百分点；私人投资分别增长4.7%和9.2%，拉动GDP增长0.71和1.38个百分点；货物及服务出口分别下降1.3和增长8个百分点，进口分别增长0.6和6.9个百分点，净进出口拖累GDP下滑0.28和0.07个百分点；政府支出分别下降4.2和0.4个百分点，对GDP负贡献0.82和0.07个百分点。

　　2013年下半年，美国经济复苏态势继续延续，但也存在隐忧。房地产市场指标向好，截至7月美国20个大城市房价指数达到162.49，实现连续8个月环比上升；新屋销量于7月回调至39万套后，8月份回升到42.1万套，同比增长12.6%。今年美国股市表现强劲，截至10月18日道琼斯指数比年初上涨18%。制造业采购经理人指数较为乐观，9月份该指数达到56.2%，已连续4个月位于荣枯线以上。就业情况有所改善，9月份失业率降至7.2%，创2008年11月以来新低，但仍远高于6.5%的目标水平，劳动力市场复苏速度和程度未如预期乐观；劳工参与率降至63.2%，为35年来最低点，显示美国居民就业意愿低迷。近两个月消费者信心指数急剧下降，消费者对未来家庭收入情况和宏观经济走势并不乐观。美国会通过法案，结束政府关门并提高债务上限，避免了债务违约，但美政府面临整固财政压力明显增大。IMF预计2013年美国经济将增长1.6%。

　　2014年，随着房地产市场持续向好、国内工业逐渐企稳、页岩气革命提升其竞争力，美国经济复苏势头有望进一步巩固。IMF预计，2014年美国GDP增速将达到2.6%，美联储预计2.9%-3.1%。但美国政府债台高筑，潜藏着财政金融风险，可能拖累其经济复苏势头。

　　欧元区　2013年欧元区呈现经济复苏态势，逐渐摆脱债务危机的紧急状态，走出长达18个月的经济衰退。据欧委会发布的数据，一季度欧元区GDP同比下降0.8%，环比微降0.1个百分点；二季度GDP同比下降0.2%，环比上升0.3%，经济呈现好转趋势。其中，二季度英、法、德GDP环比分别增长0.6、0.5、0.7个百分点，意大利环比下降0.3个百分点。从需求看，欧元区最终消费总量结束了连续六个季度的负增长，同比、环比数据分别增长0.1%和0.2%；固定资产投资增长0.2%；进出口分别增长1.6%和2.1%。欧元区金融市场趋于稳定，西班牙、意大利等重债国融资成本处于安全水平，希腊财政经济状况也出现好转。

　　目前，虽然欧元区通过政策行动减少了主要风险并稳定了金融形势，但欧元区金融部门改革尚未完成，外围经济体增长仍受制于信用瓶颈，欧元区内部经济复苏势头出现分化。此外，部分国家金融体系仍很脆弱，高企的失业率以及人口老龄化问题对财政形成较大的压力，居高不下的私人债务有待继续清理，调结构任务依然严峻。IMF预计欧元区2013年GDP下降0.4%，2014年将重返增长，增速为1%。

　　日本　2013年日本经济温和复苏，失业率下降，私人消费上升，工业生产以温和速度增长，大规模刺激政策效果逐渐显现。一季度日本GDP环比增长1%，折合年率增长4.1%。其中，个人消费增长0.8%，公共投资增长1.4%，货物和服务贸易出口增长4%，进口增长1%。二季度GDP增长0.9%，折合年率增长3.8%。其中，个人消费增长0.7%，公共投资增长3%，服务和货物贸易出口增长3%，进口增长1.5%。出口的温和回升与2013年以来日元的贬值趋势密不可分，日元贬值同时带来日本企业以日元结算的海外收入增加，企业盈利得到提高。2013年1-8月，日本核心CPI持续上升，6月份核心CPI同比上涨0.4%，实现14个月以来首次同比上涨，居民价格预期呈上升趋势，经济逐渐走出通缩阴霾。进入下半年，日本经济面临的不确定因素增多。9月份日本贸易赤字达9321亿日元，为历年同期新高。安倍政府在出台5万亿日元经济刺激计划的同时，宣布2014年4月起按计划将消费税税率从目前的5%提高至8%，引发经济下行担忧。IMF预测，日本经济2013年将增长2%，随着财政紧缩政策落实，预计2014年增长率将放缓至1.2%，日本的财政整顿和结构性改革不力也会带来财政风险。

　　为应对财政紧缩带来的经济下行风险，日本央行将继续推行超宽松货币政策。9月份日本央行金融政策会议通过每年新增50万亿日元用以购买日本政府债券（JGBs）、维持债券平均到期剩余期限在7年左右等量化宽松政策。但是，由于日本经济面临老龄少子化、经济内生动力不足等深层次结构问题，保持未来经济增长仍存在一定风险。

　　新兴市场和发展中国家　2013年新兴市场和发展中国家经济增速明显放缓，较2010年下降约3个百分点，增速较预期疲软。从外部看，大宗商品国际市场价格下降，主要发达经济体货币政策收缩，不利于新兴市场和发展中国家经济增长。从内部看，经常账户和金融体系存在结构性矛盾，减缓了这些国家经济的持续稳定增长。在这样的背景下，一些新兴经济体国家金融市场发生剧烈震荡，货币大幅贬值，股市急剧下滑，债券收益率攀升，资本加速外流。三季度，汇丰银行编制的新兴市场指数下挫至50.3，为2009年一季度以来最低水平。

　　图1 2013年以来汇丰新兴市场指数

　　注：该指数包括新兴市场（16个国家）的服务业和制造业指数（EMI）。

　　资料来源：汇丰银行，2013年10月。

　　金砖国家中，印度、俄罗斯表现不尽如人意。印度经济改革进展缓慢、宏观政策空间受限，经济总体上延续了去年以来的逐步放缓趋势，一季度GDP实际同比增长4.8%，二季度增速继续下降至4.4%，为2009年一季度以来的最慢季度增速。IMF预计，印度2013年经济增速为3.8%，2014年经济增长5.1%。俄罗斯2013年一季度GDP同比增速为1.6%，二季度降至1.2%，三季度回升至1.8%。在石油价格持续走低和卢布贬值的背景下，俄罗斯国内通货膨胀压力增大，俄全年经济增速将有所放缓。IMF预计，2013年俄罗斯经济增长率仅为1.5%，比2012年下降1.9个百分点，2014年经济增长率将回升至3%。

　　主要区域中，亚洲发展中国家市场潜力巨大，经济增速依然处于领先地位。2012年，亚洲发展中经济体实现了6.4%的经济增速，IMF调低该地区经济增速预测至6.3%，与去年基本持平。受地区紧张局势和世界能源格局渐变的影响，IMF预计中东与北非、阿富汗和巴基斯坦地区2013年经济增速为2.3%，比2012年下降2.3个百分点，2014年回升至3.6%。在撒哈拉以南非洲地区，一些国家公共私人投资均较为强劲，GDP增长有望保持稳定，预计2013年全年增速5%。拉美和加勒比地区多属资源出口型国家，加之汇率波幅较大，IMF预计该地区2013年经济增速为2.7%，比2012年下降0.2个百分点。